Sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận đang nghiêng theo hướng bất lợi cho nhà đầu tư và suy thoái là điều không thể tránh khỏi, một chuyên gia top đầu Phố Wall cảnh báo.
“Liệu cổ phiếu có khả năng tăng 5%, 6%, 7% hay không? Dĩ nhiên là có”, Marko Kolanovic, Trưởng bộ phận chiến lược thị trường kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu toàn cầu tại JPMorgan, chia sẻ. “Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, chúng cũng có thể giảm tới 20%”.
Định giá cổ phiếu trên Phố Wall dường như đang quá cao khi xét tới mức lãi suất phi rủi ro từ trái phiếu Chính phủ Mỹ và tài khoản tiết kiệm, ông Kolanovic chia sẻ. Hơn nữa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn có thể nâng lãi suất thêm 1 đợt sau khi đã nâng tổng cộng 525 điểm cơ bản trong hơn 1 năm qua.
Lãi suất cao thường gây áp lực lên thị trường cổ phiếu vì chúng thường thúc đẩy lợi suất của các tài sản khác như trái phiếu Chính phủ Mỹ và tiền gửi. Lãi suất cao cũng “giáng đòn” nặng nề tới việc làm ăn của doanh nghiệp bằng cách thôi thúc người dân tiết kiệm nhiều hơn và tăng chi phí vốn của các công ty.
Ông Kolanovic khẳng định bức tranh kinh tế Mỹ đang xấu dần đi và từ đó có thể tạo thêm một gánh nặng cho thị trường cổ phiếu.
“Chúng tôi thực sự nghĩ rằng suy thoái rồi sẽ đến”, ông nói. Vị chuyên gia này nhấn mạnh lạm phát cao đang bào mòn tài chính của người dân Mỹ và số lượng vỡ nợ với thẻ tín dụng và các khoản vay khác đang gia tăng.
“Tôi không chắc nước Mỹ sẽ tránh được suy thoái nếu lãi suất cứ cao như thế”, ông nói thêm.
So với đầu năm 2023, S&P 500 và Nasdaq Composite tăng tương ứng 17% và 26%, chủ yếu đến từ đà tăng mạnh của Tesla (NASDAQ:TSLA), Nvidia (NASDAQ:NVDA) và một vài cổ phiếu công nghệ vốn hóa khủng trong nhóm “bộ bảy phi thường”.
Ông Kolanovic cảnh báo việc rót vốn vào nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa khủng ở mức định giá hiện tại. Ông cho rằng nhóm cổ phiếu này có thể suy giảm nếu suy thoái ập đến, còn nếu kinh tế ổn, những lĩnh vực “bầm dập” trước đó (như hàng thiết yếu và tiện ích) sẽ dẫn dắt đà tăng.
Vị chuyên gia kỳ cựu này cũng đưa ra dự báo tương tự hồi tháng 6/2023, cho rằng kinh tế Mỹ cần suy thoái để kéo lạm phát về mức 2%, và một vài yếu tố đe dọa tới thị trường cổ phiếu.
“Chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng với thị trường tài sản và tin rằng sự đánh đổi rủi ro – lợi nhuận đang nghiêng theo hướng bất lợi cho nhà đầu tư khi có sự phân kỳ giữa cổ phiếu và trái phiếu, khả năng suy thoái cao, lãi suất cao, thanh khoản thắt chặt, định giá ngất ngưỡng và đà tăng chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu”, Kolanovic chia sẻ tại thời điểm tháng 6.
Nguồn: Business Insider
