Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã bày tỏ lo ngại tại cuộc họp gần đây nhất của họ về tốc độ lạm phát và cho biết có thể cần phải tăng lãi suất nhiều hơn trong tương lai trừ khi điều kiện thay đổi, biên bản phiên họp được công bố hôm thứ Tư cho thấy.

Cuộc thảo luận đó trong cuộc họp kéo dài hai ngày vào tháng 7 đã dẫn đến việc tăng lãi suất một phần tư điểm phần trăm mà thị trường thường kỳ vọng là lần cuối cùng của chu kỳ này.

Tuy nhiên, các cuộc thảo luận cho thấy hầu hết các thành viên lo lắng rằng cuộc chiến lạm phát còn lâu mới kết thúc và có thể yêu cầu hành động thắt chặt bổ sung từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thiết lập lãi suất.

“Với lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn của Ủy ban và thị trường lao động vẫn thắt chặt, hầu hết những người tham gia tiếp tục thấy rủi ro tăng đáng kể đối với lạm phát, điều này có thể đòi hỏi phải thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ”, bản tóm tắt cuộc họp nêu rõ.

Đó đó đã đưa mức vay chủ chốt của Fed, được gọi là lãi suất quỹ liên bang, lên phạm vi mục tiêu từ 5,25% -5%, mức cao nhất trong hơn 22 năm.

Trong khi một số thành viên đã nói kể từ cuộc họp rằng họ nghĩ rằng việc tăng lãi suất hơn nữa có thể là không cần thiết, biên bản cho thấy sự thận trọng. Các quan chức lưu ý áp lực từ một số biến số và nhấn mạnh rằng các quyết định trong tương lai sẽ dựa trên dữ liệu đến.

“Khi thảo luận về triển vọng chính sách, những người tham gia tiếp tục đánh giá rằng điều quan trọng là lập trường của chính sách tiền tệ phải đủ hạn chế để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Ủy ban theo thời gian”, tài liệu cho biết.

Thật vậy, biên bản cho thấy những nghi ngờ đáng kể về định hướng chính sách trong tương lai.

Mặc dù đã có sự đồng thuận rằng lạm phát là “cao không thể chấp nhận được”, nhưng cũng có dấu hiệu cho thấy “một số dấu hiệu dự kiến cho thấy áp lực lạm phát có thể giảm bớt”.

“Hầu như tất cả” những người tham gia cuộc họp, bao gồm các thành viên không bỏ phiếu, đều ủng hộ việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, những người phản đối cho biết họ nghĩ rằng ủy ban có thể bỏ qua việc tăng lãi suất và xem mức tăng trước đó đang ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế như thế nào.

“Những người tham gia thường ghi nhận mức độ không chắc chắn cao liên quan đến các tác động tích lũy đối với nền kinh tế của việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong quá khứ”, biên bản cho biết.

Biên bản lưu ý rằng nền kinh tế dự kiến sẽ chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp có thể sẽ tăng lên phần nào. Tuy nhiên, các nhà kinh tế đã rút lại một dự báo trước đó rằng những rắc rối trong ngành ngân hàng có thể dẫn đến một cuộc suy thoái nhẹ trong năm nay.

Nhưng đã có lo ngại về các vấn đề với bất động sản thương mại.

Cụ thể, các quan chức đã trích dẫn “rủi ro liên quan đến khả năng giảm mạnh định giá CRE có thể ảnh hưởng xấu đến một số ngân hàng và các tổ chức tài chính khác, chẳng hạn như các công ty bảo hiểm, tiếp xúc nhiều với CRE. Một số người tham gia lưu ý tính nhạy cảm của một số tổ chức tài chính phi ngân hàng” như quỹ thị trường tiền tệ và những thứ tương tự.

Đối với tương lai của chính sách, các thành viên nhấn mạnh rủi ro hai mặt của việc nới lỏng chính sách quá nhanh và có nguy cơ lạm phát cao hơn so với việc thắt chặt quá nhiều và đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Dữ liệu gần đây cho thấy mặc dù lạm phát vẫn còn cách xa mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, nhưng nó đã đạt được tiến bộ rõ rệt kể từ khi đạt đỉnh trên 9% vào tháng 2022/<>.

Ví dụ, chỉ số giá tiêu dùng, một thước đo được theo dõi rộng rãi về chi phí hàng hóa và dịch vụ, đã chạy ở mức 3,2% 12 tháng trong tháng Bảy. Thước đo yêu thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân không bao gồm thực phẩm và năng lượng, ở mức 4,1% trong tháng <>.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng tuyên bố chiến thắng quá sớm có thể lặp lại những sai lầm nghiêm trọng trong quá khứ. Vào những năm 1970, các ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất để chống lại lạm phát hai con số, nhưng đã lùi lại nhanh chóng khi giá cả có dấu hiệu lùi bước.

Mặc dù có ý định tăng lãi suất để làm chậm nền kinh tế, nhưng chúng dường như ít ảnh hưởng đến tăng trưởng chung.

Mức tăng GDP đã đạt trung bình trên 2% trong nửa đầu năm 2023, với nền kinh tế đang trên đà tăng thêm 5,8% trong quý III, theo dự báo cập nhật từ Fed Atlanta.

Đồng thời, tăng trưởng việc làm đã chậm lại một số nhưng vẫn mạnh mẽ. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3,5% trong tháng 1960, dao động quanh mức thấp nhất kể từ cuối những năm <>. Cơ hội việc làm đã đến một số từ mức kỷ lục nhưng vẫn vượt xa số lượng lao động có sẵn.

Một số quan chức Fed gần đây đã chỉ ra rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra trong năm nay, nhưng mức tăng có thể kết thúc. Chẳng hạn, Chủ tịch khu vực John Williams của New York và Patrick Harker của Philadelphia, cả hai đều cho biết tuần trước họ có thể thấy một con đường để giữ đường dây ở đây. Định giá thị trường đang chỉ ra mạnh mẽ rằng không có đợt tăng bổ sung nào, với ít hơn 40% cơ hội tăng thêm trước cuối năm nay, theo dữ liệu của CME Group.

Nguồn: CNBC